金融市场

  • 中国公司债价差的影响因素分析

    王晓彦;方胜;胡德宝;

    影响我国公司债券收益率价差的因素包括宏观、微观和资本市场因素三大类。通过建立实证模型,选取89只公司债到期收益率利差的横截面数据,对我国公司债券收益率利差相关的影响因素进行实证研究,结果表明,剩余到期时间、评级及主体总资产回报率与收益率价差显著相关。换手率、担保情况、资产负债率及资产周转率与收益率价差没有显著的相关关系。据此,提出了推动市场化改革、完善信用评级制度、提升信息披露质量等政策建议。

    2017年02期 No.172 3-9页 [查看摘要][在线阅读][下载 159K]
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  • 公开信息对股票收益率影响的实证分析——基于合成控制方法的新证据

    刘澍;卢亚娟;

    假设上市公司发布年报以及半年报会对股票在短期内的收益率产生影响,采用合成控制法,通过上市公司发布年报或半年报的时间区分出控制组和合成组,对2012年5月至2016年9月间发布年报或半年报后股票收益率变化情况进行研究,并通过DID的方法,研究真实值与合成值之间的差异是否显著。结果显示:上市公司发布年报或半年报对股票收益率产生的变化不显著,这表明我国股市中上市公司的年报或半年报不会在短期内对本公司股票收益率产生显著影响。

    2017年02期 No.172 10-15+23页 [查看摘要][在线阅读][下载 285K]
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  • 大宗商品交易市场间价格关联性研究——来自PVC产品价格的检验

    王爱华;

    以大连商品交易所和宁波大宗商品交易所上市的PVC产品价格作为案例,通过实证分析研究了大宗商品市场体系中期货市场、现货市场及区域性电子交易场所三个市场间价格的关联性,结果表明:期货市场、现货市场及区域性电子交易场所间价格存在高度关联性;期货价格变化是引起其他两个市场价格变动的格兰杰原因,区域性电子交易场所价格变化是引起现货市场价格变动的格兰杰原因。在区域性电子交易场所和现货市场价格变化中期货市场贡献度高达95%,区域性电子交易场所对其他两个市场贡献度平稳增加。

    2017年02期 No.172 16-23页 [查看摘要][在线阅读][下载 271K]
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区域金融

  • 重庆构建功能性金融中心的框架设计与路径选择

    唐弋夫;姚领;

    基于构建金融中心的功能性需求,重庆市金融中心建设的目标应定位为:建设以重庆为核心,辐射西南及长江上游地区,集金融结算中心、金融产业中心、金融市场中心、金融风险管理中心为一体,以集聚与辐射功能为核心,以清算与结算、经济结构调整、价值发现与风险管理四大功能为重点,以金融创新、信息集散、资产重组、普惠金融等功能为补充的国内重要功能性金融中心;应重点发展要素市场、结算金融、物流金融、直接金融、普惠金融和保险金融;金融中心建设应当选择早期政府主导培育,中期市场推动发展,后期混合驱动成熟的路径。

    2017年02期 No.172 24-31页 [查看摘要][在线阅读][下载 405K]
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银行经营管理

  • 市场化债转股:商业银行的机遇与挑战

    马岚;

    作为缓释债务问题对企业和金融行业不良冲击的有效途径,新一轮债转股工作于2016年10月正式拉开序幕。此次市场化债转股与上世纪90年代政府主导的债转股在背景、操作模式、资金的筹集等方面都存在差异。此次市场化债转股的特点主要是在转股对象上强调"银行潜在不良资产",在资金筹集方面利用市场化手段自行筹集等。商业银行面对本轮债转股过程中的机遇与挑战,应秉承审慎经营理念,坚守风险底线;充实股权管理和风险防控专业队伍,创新债转股方案,提高债转股收益。

    2017年02期 No.172 32-38页 [查看摘要][在线阅读][下载 162K]
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  • 商业银行融资成本对净利差的影响研究——基于PVAR模型的实证分析

    张海军;

    影响商业银行利差的因素也是影响商业银行利率定价的因素。理论层面将竞争因素引入Monti-Klein模型中,分析银行融资成本对存款和贷款利率的影响,研究认为银行的最优存贷利率不仅仅取决于边际成本,还取决于竞争对手的融资成本。实证层面通过构建Panel-VAR模型研究银行融资成本和垄断势力对净利差的影响,结果表明:银行的显性融资成本对净利差存在显著的负向影响,而隐性融资成本对银行的净利差存在着正向影响,大型银行追求最优利差过程中处于相对劣势地位。因此,应拓展非利息收入业务,完善利率定价机制,培育风险管理人才,以实现商业银行的可持续发展。

    2017年02期 No.172 39-45页 [查看摘要][在线阅读][下载 338K]
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行为金融

  • 大学生互联网金融理财行为的影响因素研究

    宋佳倩;张玉栋;张聪;

    近年来互联网金融理财行为越来越普遍,为了探索影响互联网金融理财行为的关键性因素,本文以大学生这一特殊群体为实验对象,利用问卷调查对个人的投资现状及其行为特征进行实证研究,并通过logistic和OLS的方法建立起相应的回归模型,从风险偏好、过度自信以及专业素养等方面系统地研究影响微观个体参与互联网金融理财行为的因素。研究发现,大学生互联网理财的意愿和收益显著受到这三个因素的影响。

    2017年02期 No.172 46-54页 [查看摘要][在线阅读][下载 239K]
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案例研究

  • “违规举牌”的法律后果研究——基于~*ST新梅案的思考

    翟宣任;肖宁卉;郑艳;

    当今"违规举牌"现象愈演愈烈,违规披露方借行政处罚力度不大而进行违规收购的案例屡见不鲜。以我国第一起违规披露原告要求被告收购行为无效以及限制被告股东权利的新梅案件的判决为例,分别对违规披露交易有效性进行分析,并对是否应限制被告股东权利结合美国威廉姆斯法案下的判例进行思考。提出在驳回"被告行为无效"请求时,理由上要分阶段分析;对于是否限制被告权利可交由股东大会表决,公权应少介入。

    2017年02期 No.172 55-61页 [查看摘要][在线阅读][下载 171K]
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研究综述

  • 2016年当代中国金融研究动态

    赵学军;

    重点从实证研究的角度,选取了2016年学术界在当代中国金融研究方面较为集中的、较有代表性的部分文章,从货币政策、通货膨胀、金融市场、外汇问题、金融发展与经济增长、农村金融等方面,介绍了当代中国金融研究的热点问题、主要观点及重要问题的研究进展。

    2017年02期 No.172 62-70页 [查看摘要][在线阅读][下载 166K]
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  • 资本流动风险主要预警模型述评

    张帅;

    通过对常用的资本流动风险评价模型,如KLR模型、FR概率模型、STV模型、神经网络模型、马尔科夫区制转换模型及其他模型进行分析发现,不同的预警模型均存在着预警效果的优势与不足。未来的预警模型构建需要注意以下几点:一是预警指标的选择范围要广,指标阈值的确定需根据不同国家的国情来设定;二是在考虑预警指标之间线性关系的同时,重视风险发生的非线性关系;三是关注危机爆发的连续性、传染性及时滞性。

    2017年02期 No.172 71-78页 [查看摘要][在线阅读][下载 232K]
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  • 第七期香樟经济学Seminar(北京)暨第一期雄安新区建设发展研究中心高端论坛综述

    <正>2017年4月,第七期香樟经济学Seminar(北京)暨第一期雄安新区建设发展研究中心高端论坛在河北金融学院召开。本次论坛由河北金融学院雄安新区建设发展研究中心主办,金融研究所、德融研究院承办,来自中国社会科学院、中央财经大学、对外经贸大学、北京大学、清华大学、中国

    2017年02期 No.172 79-82页 [查看摘要][在线阅读][下载 1311K]
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