理论探索

  • 关于两次全球大危机的辩证思考

    周月秋;蒋立场;

    作为史上最大规模的两次经济危机,1929~1933年大萧条的实质表现是产能过剩、金融投机过度,2008年国际金融危机的实质表现是消费过度、金融创新失衡。两次全球大危机实质表现的内在联系可以从经济、技术及人口结构变化,货币制度和金融体系演变,金融监管体制沿革,全球经济治理机制发展,危机应对等五个维度进行具体考察。以史为鉴,我们应辩证认识当前经济新常态下的经济转型、金融创新等重要问题。

    2016年04期 No.168 3-7页 [查看摘要][在线阅读][下载 107K]
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  • 公允价值会计准则的发展历程:1975~2015

    曾雪云;

    本文梳理了自1975年美国财务会计准则委员会(FASB)发布SFAS 12至2015年国际会计准则理事会(IASB)发布的《财务报告概念框架(征求意见稿)》(ED)以来,有关公允价值的准则制定和理论研究的完整历程。文章首先讨论公允价值准则体系的初始建构过程,其次阐述IASB和FASB在2008年国际金融危机期间的紧急应对措施与联合工作,之后讨论近年来IASB对与公允价值有关的会计准则以及对财务报告概念框架的持续修订,其中包括IFRS 9、IFRS 13以及ED等前沿内容。最后提出改进公允价值计量的建议。将来应密切关注公允价值的波动性、主观性和顺周期效应,并且重视公允价值信息的决策有用性的边界以及局限性。

    2016年04期 No.168 8-15页 [查看摘要][在线阅读][下载 195K]
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  • 分级基金B融资成本及影响因素实证分析

    赵旭;

    分级基金B份额的名义融资成本是约定收益率、管理费率和托管费率之和,是一个静态变量。由于分级基金的杠杆以及上折、下折等因素影响,分级基金B份额的实际融资成本是其为获得杠杆而向稳健份额支付的利息。鉴于折溢价的原因,单位融资成本可反映分级基金的真实融资成本,基于价格测算更能体现投资者真实负担。从多角度测算我国当前股票型分级基金融资成本的结果为,基于资产的融资成本平均值为4.176%,基于资本的融资成本平均值为9.18%,名义融资成本平均值为7.108%。平均看,基于资本的融资成本>名义融资成本>实际资金成本>基于资产的融资成本。而单位融资成本平均值为9.409%,相对于名义融资成本明显偏高,这是考虑分级基金杠杆因素的结果。回归估计表明,约定收益率、价格杠杆变量、A份额占比与单位融资成本显著负相关,而母基金折溢价率、隐含收益率、母基金净值、A份额净值与单位融资成本正相关。

    2016年04期 No.168 16-22页 [查看摘要][在线阅读][下载 152K]
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  • 金融结构、产业结构优化与经济增长——基于中部六省的实证分析

    习羿晖;段新锋;刘振;

    根据中部六省1994~2013年的样本数据,建立面板向量自回归模型(PVAR),通过脉冲响应和方差分解考察产业结构优化、经济增长和金融结构之间的互动机制。结果表明:金融结构和产业结构优化、经济增长之间存在着互动机制。但三者之间的影响是非均衡的,经济增长与产业结构优化之间互为因果关系,经济增长与金融总量结构互为因果关系,产业结构优化与金融融资结构互为因果关系。长期来看,金融总量结构优化对产业结构优化的贡献要大于产业结构优化对金融总量结构优化的贡献。经济增长对金融融资结构优化的贡献大于金融融资结构优化对经济增长的贡献。

    2016年04期 No.168 23-30页 [查看摘要][在线阅读][下载 237K]
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  • 教授背景独立董事与上市公司高管变更

    孔文泰;

    本文利用2006~2014年中国上市公司数据,实证检验了不同所有制性质的企业,教授背景独立董事对高管变更与业绩敏感性之间关系的差异。实证结果发现,教授独立董事可以增加高管在企业业绩较差的情况下变更的可能性。另外,国有企业和民营企业不同的目标函数,使这种关系在国有企业更为明显而在民营企业并不明显。进一步研究发现,这种关系在企业聘用重要大学的教授作为独立董事时仍然成立。这说明教授独立董事在不同所有制性质的环境下对于公司治理有着不同的作用。

    2016年04期 No.168 31-36页 [查看摘要][在线阅读][下载 155K]
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  • 中国社会信用建设的瓶颈与治理思路

    蔡宁伟;

    信用建设既关系到宏观信用环境,也涉及中观企业信誉,还关乎微观个体诚信。通过对部分涉及信用建设典型案例的分析研究,表明当前社会信用体系建设的瓶颈主要在于制度执行的统一性、权威性和延续性。建设"个体诚信——组织信誉——社会公信"相互促进、良性循环的社会信用体系,防止社会信用传导机制的恶性传导,必须保持制度的延续性、执法的统一性和监督的及时性,加强法制,提高制度的执行力,维护制度的权威,以引导和约束个人、社会组织和各级政府自觉守信、必须守信。

    2016年04期 No.168 37-43页 [查看摘要][在线阅读][下载 145K]
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  • 农民土地财产权利保护的国际借鉴与优化路径

    刘晓凤;宋雨阳;谢颜;

    农民土地财产权利保护,关系着农民的切实利益,关系到粮食安全、耕地保护及农业生产发展。借鉴巴西、俄罗斯、印度、南非在农民土地财产权利保护中的经验和教训,立足于我国国情,做好我国农民的土地财产权利保护工作,需要对农村土地财产权进行法律规范与细化,稳定农村土地的使用权,让征地回归市场,加强地籍管理以及借助税收来加强农民土地财产权利的保护。

    2016年04期 No.168 44-50页 [查看摘要][在线阅读][下载 134K]
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金融市场

  • 适配小微企业的银行融资调整

    李政;吴非;杨雨清;

    传统理论认为小银行机构是为小微企业金融服务的最佳主体,然而历经多年实践,仍难以成为小微企业的普惠融资渠道。当前大银行机构由于国家政策引导、利润结构调整及信贷技术革新等,对小企业的融资态度和行为发生了显著转变。为缓解小微企业融资难题,目前政策导向的主方向,应是通过具体的政策措施,激励大银行机构为小微企业服务。

    2016年04期 No.168 51-57页 [查看摘要][在线阅读][下载 141K]
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  • 不同市场行情下股指期货市场和现货市场之间的溢出效应研究

    周丹丹;

    通过建立VAR-GARCH-BEEK模型对不同市场行情下股指期货和现货之间的溢出效应进行研究,发现两个市场各个时间段内的收益率之间存在不同的溢出效应,横盘阶段和牛市阶段存在单向的溢出,熊市阶段市场不存在溢出;两个市场各个时间段内的波动性溢出情况大致相同,均存在着显著的双向溢出效应;各个时间段的波动性溢出存在着显著的不对称性,期货市场的变化对现货市场波动变化的影响远远大于现货市场的变化对期货市场波动的变化的影响。

    2016年04期 No.168 58-63页 [查看摘要][在线阅读][下载 157K]
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互联网金融

  • 互联网环境下消费金融的商业模式、发展趋势与价值创造

    康远志;胡朝举;

    家庭财富的积累、移动互联网及智能终端的普及等消费环境的改善,使得消费金融日益互联网化。传统商业银行、消费金融公司、电商平台以及行业龙头公司依托资金、技术、数据、交易优势,不断从各自领域向外扩展,通过贴近消费场景和数据积累,推广消费金融服务,形成了各具特色的消费金融模式。消费金融呈现出大数据化、场景化和垂直化趋势,并推动中国消费金融向更快捷、更低息、更普惠的方向前进,提升了消费者的效用及话语权,创造了新的社会价值。

    2016年04期 No.168 64-68页 [查看摘要][在线阅读][下载 115K]
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国际金融

  • 国际金融业综合统计变革及启示

    叶文辉;

    国际金融危机后,主要发达国家和经济体积极弥补统计信息缺口,加强金融业综合统计体系构建,改进金融信息披露与共享机制,取得显著成效。借鉴发达国家金融综合统计经验,当前我国应完善法律法规体系、加快推进统计标准化、构建综合统计信息平台、建立和发挥信息共享机制,以加快建立"全面、统一、共享"的金融业综合统计体系。

    2016年04期 No.168 69-74页 [查看摘要][在线阅读][下载 112K]
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农村金融

  • 农村金融对农村经济增长的影响——基于河南省1985~2014年数据的实证分析

    魏雪燕;

    利用VAR模型并选取河南省1985~2014年数据对农村金融与农村经济关系的研究结果表明:农村金融发展的规模和结构在农村经济增长中起到显著促进作用,金融发展效率的影响不显著,但农村经济增长是农村金融效率提高的原因,这种"需求遵从"以及农村资金的外流阻碍了农村金融与经济增长的促进作用。为了提高农村金融对农村经济增长的推动力,应在普惠金融的理念下深化农村金融体制改革,积极发挥政策金融的作用,引导商业银行拓展支农业务,并建立对农村金融资金的反哺回流机制。

    2016年04期 No.168 75-80页 [查看摘要][在线阅读][下载 203K]
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  • 《金融理论探索》投稿需知

    <正>《金融理论探索》(原《金融教学与研究》)是由河北金融学院主办、面向国内外公开发行的金融学术期刊。创刊于1985年5月,双月刊。本刊主要刊登有关金融研究和宏观经济理论研究方面的学术论文。主要设有理论研究、经济论坛、热点追踪、金融市场、国际金融、区域金融、保险研究、信托与租赁等栏目。坚持基础理论研究和应用理论研究并重。欢迎投稿!

    2016年04期 No.168 81页 [查看摘要][在线阅读][下载 28K]
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