更名寄言

  • 探索金融理论要求真、求实、求用

    陈尊厚;

    <正>本刊自1985年5月创刊以来已历30个春秋,并深深植根于广大读者和作者的心中,产生了广泛的社会影响。为充分体现本刊的传统特色,将其打造成更为专业的金融学术交流平台,从今年第一期开始刊名由《金融教学与研究》改为《金融理论探索》。更名后本刊将继续保持科学严谨、开放包容的办刊传统,以"求真、求实、求用"的学术原则积极推动金融理论建设,以促进我国金融事业的健康

    2016年01期 No.165 1-2页 [查看摘要][在线阅读][下载 32K]
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理论研究

  • 利率互换套利交易模式及其影响因素研究——基于我国银行间同业拆放利率

    张戡;李小兰;

    以利率互换利差分析为基础,探讨了银行间市场回购养券和利率互换组合的套利模式,从理论上测算了套利空间,并通过动态面板模型实证研究了套利利差的影响因素。基于Shibor(上海银行间同业拆放利率)的实证结果表明,利率水平、利率期限结构的斜率因素对套利利差产生反向显著影响;利率波动率、新股发行对套利利差产生正向显著影响,流动性差异因素的影响不显著;新股发行以及货币政策转向时,存在较好的利率互换套利交易时机。

    2016年01期 No.165 5-11页 [查看摘要][在线阅读][下载 274K]
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  • 我国影子银行信用创造效应与风险控制

    王千红;侯绪峰;

    通过变量的平稳性检验、VAR模型的稳定性检验等方法,分析发现影子银行业务的发展及其信用创造是一把双刃剑:一方面它促进了国内金融市场上的利率市场化,优化资源在国内市场的分配;另一方面影子银行系统积聚了很多风险,一旦其信用链条断裂,会使整个经济因为资金缺失而快速衰退。所以监管机构应当通过加强对银行理财产品、影子银行体系的监管力度,扩大存款准备金的缴纳范围等手段,进一步加大对影子银行信用创造过程和规模的监管力度,避免影子银行危机的发生。

    2016年01期 No.165 12-17+40页 [查看摘要][在线阅读][下载 302K]
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  • 小微企业贷款不良率的影响因素研究——基于X银行贷款质量的面板数据分析

    丁振辉;韩佩颖;

    经营水平和外部环境是影响商业银行小微企业贷款不良率的重要因素。根据X银行小微企业信贷数据和我国省级地区的季度数据,利用面板数据模型分析了外部环境中影响小微企业贷款不良率的主要因素。结果显示地区存贷比与小微企业贷款不良率成正比,意味着过度融资是导致小微企业贷款不良率的重要因素。基于此,并结合当前经济发展的特征,应扭转通过行政命令式的小微金融发展道路,完善民间融资发展路径,防止无序发展,建立统一的债权债务登记系统,保障企业和银行的合法债权。

    2016年01期 No.165 18-23页 [查看摘要][在线阅读][下载 159K]
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  • 货币供应结构对通货膨胀的影响

    姚雪丹;

    基于货币供应结构视角,对我国货币供应量中企业部门、居民部门存款对通货膨胀的影响的分析表明:居民部门存款对消费者价格有长期显著影响,在短期内对生产者价格和原材料、燃料及动力购进价格有显著影响;企业存款对消费者价格、生产者价格和原材料、燃料及动力购进价格均没有显著影响。由于企业存款是货币供应量变动的主要因素,因此直接着眼于规模调控的数量型货币政策工具可能是无效的,应更加注重对价格型货币政策工具的运用,同时应进一步加快收入分配以及价格形成机制改革。

    2016年01期 No.165 24-28+53页 [查看摘要][在线阅读][下载 227K]
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  • 人民币汇率与房地产价格的互动影响

    杨柳;

    对人民币汇率、热钱流动、房地产价格之间的关联性进行的实证分析表明,人民币汇率变动会影响国际热钱的流动,进而影响房地产价格的变化。总体而言,人民币汇率与房地产价格之间具有长期的负相关关系。但是不同经济状态下,它们之间的相互影响关系也会不尽相同。

    2016年01期 No.165 29-33页 [查看摘要][在线阅读][下载 203K]
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  • 基于贸易引力模型的中欧贸易影响因素分析

    王大庆;

    应用贸易引力模型对影响中欧双边贸易的因素进行实证分析发现:从欧元区国家对我国的进口贸易来说,双边经济体的国内生产总值、汇率和财政收支因素是重要的影响因素;从欧元区国家对我国的出口贸易来说,双边经济体的国内生产总值、财政收支和贸易距离则是重要的影响因素。

    2016年01期 No.165 34-40页 [查看摘要][在线阅读][下载 270K]
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金融市场

  • 沪港通能否有效实现AH股溢价回归——基于固定效应面板模型的分析

    曹玲玲;何春艳;

    采用固定效应面板模型,以49家A+H交叉上市公司为研究样本,在实证研究中通过控制流动性差异、风险偏好差异、信息不对称差异、需求弹性差异、汇率等影响因素后,重点研究了沪股通和港股通投资规模的变化对AH股溢价水平的影响。实证结果表明,随着沪股通和港股通投资规模的不断扩大,AH股溢价水平将显著的降低。这也为深港通的开通奠定了良好的基础。

    2016年01期 No.165 41-45页 [查看摘要][在线阅读][下载 167K]
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国际金融

  • 中间价管理与在岸、离岸人民币即期汇率波动

    陈学文;

    基于利率平价理论,利用DCC-MVGARCH模型,分析了中间价管理对人民币在岸即期汇率和离岸即期汇率波动的影响。发现:中间价对即期汇率波动的影响存在阶段性特征,中间价波动一定程度上是央行政策意图的体现,而"8·11"中间价报价机制改革表明央行有意弱化这一途径;"8·11"中间价报价机制改革后,对在岸市场,中间价基准汇率地位得到保障,但对离岸市场而言,则没有显著改变。因此央行需完善舆论管理机制,对离岸人民币汇率的非理性波动及时通过窗口指导、政策喊话、媒体报道等渠道,引导投资者形成合理预期,稳定投资者情绪,以减轻人民币做空压力,维护汇率稳定;在离岸市场非理性波动剧烈,形成较大压力时,及时干预,以释放风险,维持汇率稳定等。

    2016年01期 No.165 46-53页 [查看摘要][在线阅读][下载 317K]
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  • TPP对中国的影响及对策

    叶文辉;

    由美国主导的跨太平洋伙伴关系协议(TPP)于2015年10月达成基本协议,协议总体呈现内容广、制定标准高、无例外条款特点。尤其是在知识产权、国有企业条款、劳工和环境法规、原产地规则等领域代表着国际经贸关系的新趋势。TPP在这些领域的协议及最终条款将可能导致中国制造比较优势下降,货物贸易空间被进一步挤压,对外商直接投资产生冲击,形成投资转移效应,对中国的安全带来负面效应。因此,要加快构建中国主导的区域经贸合作,减弱TPP对中国的负面影响;完善上海自贸区建设,探索对TPP规则的融合;积极关注TPP谈判进程,寻找适当机遇参与谈判;加快中国产业结构调整与经济发展方式的转型升级,尽早做出应对之策。

    2016年01期 No.165 54-58页 [查看摘要][在线阅读][下载 127K]
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  • 美国QE退出对中国经济的影响

    任博文;戴利研;

    随着美国QE的退出,新兴市场国家经济将受到较大影响,特别是可能引起资金外流、货币贬值、股市震荡等。目前我国经济发展状况虽然明显好于大部分新兴经济体国家,但经济下行压力较大,必须以更积极的姿态应对美国QE退出对经济发展可能产生的消极影响。

    2016年01期 No.165 59-63页 [查看摘要][在线阅读][下载 121K]
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区域金融

  • 金融发展对产业结构影响的区域比较研究——产业结构合理化与高级化二维度的实证检验

    胡秋灵;刘唯;

    采用1993~2013年的数据,通过构建面板数据变参数模型,从产业结构合理化和高级化两个维度实证检验了我国东、中、西部地区金融发展对产业结构调整的影响,得出以下结论:金融相关率的提高促进了各地区产业结构合理化和高级化水平,且对东部地区的促进作用显著,银行业的主导地位依然;金融发展规模和效率对东部地区产业结构合理化和高级化有促进作用,但均不显著;而对中西部地区产业结构调整的作用趋同,但对产业结构合理化与高级化的作用符号迥异:金融发展规模对产业结构合理化的作用为正,中西部地区产业结构仍处于合理化阶段,金融发展效率对产业结构高级化的作用为正,中西部地区后发优势渐现。

    2016年01期 No.165 64-70页 [查看摘要][在线阅读][下载 224K]
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  • 重庆市金融支持战略性新兴产业的效率评价

    张明龙;

    以重庆市22家上市公司为研究对象,采用Bootstrap-DEA方法对金融支持战略性新兴产业的效率进行测算,并采用Malmquist指数分析其效率变动趋势。研究结果表明:重庆市战略性新兴产业的金融支持效率没有达到有效前沿面,主要在于纯技术效率和规模效率的共同低效。板块之间的效率存在差异,创业板最高,中小板次之,主板最低,而其发展模式以"高低"和"低高"两种类型为主。重庆市金融支持战略性新兴产业的全要素生产率呈现下降趋势,主要源于技术效率指数偏低,而技术进步指数与TFP值变动相对一致,且为Malmquist指数增长做出主要贡献。

    2016年01期 No.165 71-80页 [查看摘要][在线阅读][下载 310K]
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  • 《金融理论探索》投稿需知

    <正>《金融理论探索》(原《金融教学与研究》)是由河北金融学院主办、面向国内外公开发行的金融学术期刊。创刊于1985年5月,双月刊。本刊主要刊登有关金融研究和宏观经济理论研究方面的学术论文。主要设有理论研究、经济论坛、热点追踪、金融市场、国际金融、区域金融、保险研究、信托与租赁等栏目。坚持基础理论研究和应用理论研究并重。欢迎投稿!

    2016年01期 No.165 81页 [查看摘要][在线阅读][下载 27K]
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